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记者观察|将金融衍生品创新与物资储备有机结合

时间:2021-08-05人气: 作者:

7月29日,国家粮食和物资储备局向市场投放第二批国家储备铜铝锌共17万吨,这是继7月5日投放10吨铜铝锌之后再次抛储。可以看到,自2020年新冠肺炎疫情暴发以来,我国加快完善国家物资储备体系,并且持续出台了很多相关政策,包括2020年4月国家发展改革委等部门印发《关于加快推进天然气储备能力建设的实施意见》,2020年6月印发《国家救灾农药储备管理办法(暂行)》,2020年7月国家发展改革委和财政部印发《国家化肥商业储备管理办法》,2021年6月国家发展改革委等五部委印发《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》等。这一时期,探索建立国家疫苗储备制度的声音也越来越多。

与此同时,通过金融衍生品创新稳住原材料成本也在去年年初一度火爆。“酒精期权”“手套期权”“口罩期权“等创新性的金融衍生工具起到了缓解供需矛盾、降低企业原料采购成本进而保障其正常生产的作用。到今年1月8日,中国首个畜牧期货品种和活体交割品种——生猪期货在大连商品交易所挂牌上市。美中不足的是,这类金融衍生品创新尝试虽在去年年初热过一阵子,但后劲跟不上,目前还无法常态化地极大丰富我国金融衍生品的品种并在缓解供需矛盾中进一步发挥作用。

在国家物资储备体系加快完善的当下,金融衍生品创新若能及时跟上,完全可以从侧面发挥更大的建设性力量。

具体来说,一是要进一步增强金融衍生品创新的需求导向性。口罩期权风靡一时和生猪期货正式挂牌上市,说明及时发现需求、回应需求对金融衍生品的发展帮助很大。实际上,减少供应链风险、稳住原材料价格这一基础的需求(愿望)广泛存在于很多行业,包括但不限于防疫物资、大宗商品、资源性产品。尽管这么多行业都有金融衍生品发展的需求和动力,但现实是,相关的期货、期权产品品种有限、数量有限,迫切需要进一步增强需求导向性,进一步丰富金融衍生品品种。

二是要加快金融衍生品创新的速度。从去年以来各个产业链供应链上的供需矛盾突出、价格大幅波动来看,企业稳定原材料供应、控制采购成本的愿望很紧迫,而且这一过程中暴露出很多新问题、新现象和新需求。但相关金融衍生品创新的速度相对滞后,能够酝酿并及时推出既常态又对口的金融衍生品新品种较少。这就启发我国金融衍生品从业机构,应当在疫情带来的国际国内供应链新变局面前反应更快速、行动更迅捷,努力让金融衍生品创新的速度跟上形势的发展变化。

三是要进一步探索金融衍生品和国家物资储备之间的有机分工配合,形成更大的合力。从功能上看,国家物资储备的投放,力图缓解供应短缺,平抑价格过度上涨势头,保障民众和企业的基本生活生产需求。而期货、期权等金融衍生品可以起到发现价格、套期保值和管理风险作用。在供需关系紧张、原料采购成本上涨等情况出现时,若能衔接好国家物资储备投放和金融衍生品运用之间的时机,就能形成更大的合力稳定价格,保障供应链稳定。


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