中国应未雨绸缪增强政策预判性

近期，以美国代表的欧美货币政策结束宽松。同时，奥密克戎毒株对实体经济也带来了一定冲击。在多重因素的叠加影响下，全球风险资产起伏跌宕，各经济体面临的国内外环境不稳定不确定性显著增强。

　　受访专家预判，未来，以美联储为代表的缩减购债和加息节奏以及疫情之下的全球经济复苏形势变化，仍然是全球资产价格波动的两大主要逻辑。受此影响，资本市场的波动不确定性仍然较大。中国应未雨绸缪，保持短期宏观政策的相对稳定、连续、可持续，并做好与长期、跨周期政策的衔接。

　　全球风险资产坐上“过山车”

　　短短半个月，全球风险资产上演了一轮“过山车”行情。

　　先是经历大跌——11月26日，由于欧洲发现首例奥密克戎感染病例，资本市场迎来“黑色星期五”，美股跳空低开，道指一天狂跌900点，欧洲股市更是全面下跌，跌幅为3.7%。

　　11月30日，美联储主席鲍威尔称，通胀进一步上升的风险增加，高通胀可能不是暂时，考虑提前结束Taper(缩减购债)。第二日，美股三大指股集体下挫，纳指盘中一度大跌超过2%，欧股各股指数普跌，美债、原油、美元齐跌。

　　12月2日晚，石油输出国组织(OPEC)决定继续按计划增产40万桶/日，使美国WTI原油期货一度大跌逾4%，创下9月以来最低点62.43美元/桶。

　　而当奥密克戎毒株带来的未知、不确定性逐渐消散后，全球资本市场又迎来狂欢——北京时间12月7日晚间，欧、美股指全面大涨，创出3个月以来的最大涨幅。其中，美股三大指数集体高开高走，纳指暴涨超3%，创3月以来最大盘中涨幅;标普500指数涨超2%，重回4600点上方;道指最高涨1.7%。

　　国际油价也迎来报复性反弹。美油WTI日内最高暴涨超5%，国际布伦特原油期货日内最高涨超4%，日高冲破76美元。

　　资本市场不确定性仍较大

　　基于对美国通胀、就业和经济形势的分析和预测，市场对美联储加息的预期愈发强烈。美国财政部前部长萨默斯近日表示，美联储主席鲍威尔应该发出明年加息四次的信号，以恢复央行在对抗通胀方面失去的信誉。

　　苏宁金融研究院宏观经济研究中心副主任陶金在接受国际商报记者采访时表示，尽管持续受到疫情扰动，美国就业总量数据不及预期，但从美国就业结构改善的趋势看，有理由相信就业市场仍在继续改善，因此总体来看紧缩货币政策的掣肘并不明显，叠加通胀的持续性影响，明年欧美加息似乎不可避免。“从现在的时间表看，预计美联储在明年年中完成缩减购债后不久会进入加息通道。但若明年通胀持续的同时就业仍在不断改善，加息存在提前的可能性，但这种可能仍然受到就业市场波动的影响。”

　　国际货币基金组织(IMF)总干事格奥尔基耶娃近日称，奥密克戎可能如德尔塔那样冲击市场信心，减缓全球经济复苏的步伐，因此IMF预计会下调对全球经济增长的预期。

　　陶金分析，明年全球经济受到金融形势的影响可能将超过往年，若欧美按计划甚至提前加大紧缩力度，资本回流下的全球加息潮一方面可能导致全球需求受到打击，另一方面可能形成新兴经济体的局部金融风险传导至实体风险，进而造成需求的进一步收缩。“由此来看，全球资产价格波动的两大逻辑演化或将继续，资本市场的波动不确定性仍然较大。”

　　中国应做好应对措施

　　面对复杂严峻的国际形势，各经济体该如何做好应对措施?

　　IMF首席经济学家吉塔·戈皮纳特提醒，当前复苏态势还不是特别稳定，要保持相对宽松的财政政策。此外，各国央行也需要在政策方面保持沟通，以防市场恐慌。

　　谈及全球通胀对中国的影响，中国政策科学研究会经济政策委员会副主任徐洪才对国际商报记者表示，总体上看，中国宏观经济呈现稳步复苏态势，但来自外部和内部的各种挑战增多，未来仍然充满不确定性。

　　“明年上半年，中国经济下行压力会进一步显现，困难会明显增加。在这种情况下，保持短期宏观政策的相对稳定、连续、可持续，以及做好与长期、跨周期政策的衔接就显得至关重要。从总量上看，要保证相对稳定的货币金融环境，即稳字当头，流动性合理充裕。但也要提升政策的灵活精准度，搞好跨周期政策的设计，把握好政策实施的节奏和力度。”徐洪才建议积极引导资金加大对小微企业、“三农”领域、制造业等重点领域、薄弱环节的支持，同时发展普惠金融、绿色金融、科创金融、供应链金融等。尤其是绿色金融这一块，要推动碳减排支持工具的落地生效。

　　陶金认为，中国作为一个经济自主性强、产业体系完备、战略纵深长的大国，首要任务还是继续做好自己的事，协调好绿色和发展这两大主题。稳增长将成为明年的重要任务，货币和财政政策的时效性和前瞻性有必要继续加大，尤其是明年上半年应及时做好政策准备，给下半年打下更具韧性的实体经济复苏基础。