今年前3月卖超5亿！深圳大卖IPO首发过会

迈入2022年，不少跨境电商公司发展向好，融资、上市消息不断，近日深圳市华宝新能源股份有限公司成功过会。

作为跨境电商圈知名的深圳大卖，这家公司近几年发展势头迅猛，借助新能源产业的东风，打造出一系列符合消费者需求的便携储能产品，这些产品持续入选亚马逊Best Seller，为公司贡献营收。

IPO首发过会，华宝新能源去年营收23亿

3月29日，深交所创业板上市委员会2022年第16次审议会议公告显示，审议结果为“3过2”，其中深圳市华宝新能源股份有限公司首发获通过。

在上会稿中，华宝新能源提到，发行人2020年和2021年的归属于母公司所有者的净利润分别为2.31亿和2.69亿，最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于人民币5000万元，因此符合所选上市标准。

据了解，华宝新能源致力于锂电池储能类产品及其配套产品的研发、生产及销售。其中，便携储能产品为公司的核心产品，可应用于户外旅行、应急备灾等场景。

近几年公司整体发展势头良好，2019年-2021年，华宝新能源营收分别为3.19亿元、10.7亿元和23.15亿元。

2020年和2021年，华宝新能源营业收入突飞猛进，同比增长分别为235.44%与 116.38%，净利润同比增长541.43%与19.46%，净利润伴随营业收入同步增长。

值得注意的是，2020年华宝新能源的营收和净利润增长幅度较大，主要原因还是跟其产品相关，公司的便携储能产品实现快速增长，而在2021年度，公司净利润增速放缓，主要是当期受材料成本与海运成本上涨等因素影响。

刚进入4月，“优等生”华宝新能源已经公布了第一季度的预营收情况。2022年1-3月营业收入为5.04亿-6.16亿元，同比增长25.21%至53.04%；预计净利润为6120.00万元至7480.00万元，同比下降 9.07%至 25.60%。

公司也提到了净利润下滑主要系电芯等主要原材料采购价格上涨和受“新冠”疫情影响导致头程运费成本增加,以及公司加大对产品营销推广、新品设计研发等销售、研发费用的投入导致。

在优秀营收业绩的组成中，华宝新能源的海外线上营收占据了很大的比重。

华宝新能源采用线上和线上相结合销售模式，以线上销售为主，报告期内公司主营业务线上销售收入占比分别为67.83%、83.53%、86.85%。

整体来看，公司销售区域以境外市场为主，报告期内公司境外销售占当期主营业务收入的比例分别为87.27%、90.09%和 92.55%。

在华宝新能源的境外销售收入中，美国系公司主要收入来源之一，报告期内公司在美国市场的主营业务收入占比分别为45.69%、42.62%和 48.40%。

作为名副其实的跨境电商大卖，华宝新能源布局了亚马逊、日本乐天、日本雅虎、天猫及京东等国内外知名第三方电商平台。公司主营业务收入按销售平台构成情况如下表所示：

公司通过第三方平台实现的销售收入逐年增加，2019年-2021年占主营业务收入的比重分别为 67.83%、75.99%和 68.89%，目前已经成为公司最主要的销售渠道。

其中，亚马逊平台销售收入报告期内呈现逐年增长的趋势，2021 年占主营业务收入的比例达51.81%，是公司主要的销售渠道之一。

2020 年以来，公司便携储能产品持续成为亚马逊平台Best Seller、Amazon’s Choice，连续两年获得日本“防灾安全协会推奖”奖章。公司获得日本亚马逊颁发的 2021 年度创新品牌奖。

聚焦便携式储能产品

华宝新能源的主要产品线有四大类，分别为便携储能产品、充电宝，可与便携储能产品配套使用的太阳能板及相关配件。公司基于国内外消费者文化背景、品牌认知的差异打造了两大自主品牌，其中“Jackery”品牌面向海外市场，“电小二”品牌面向中国市场。

在整体产品线中，便携储能产品占据最重要的位置，公司的便携储能产品适用广泛，特别是在近年的疫情和灾害天气中，契合了很多欧美消费者的需求。

例如，便携储能产品可为智能手机、平板电脑、无人机、投影仪、照明灯、车载冰箱、电饭煲等设备进行供电，正好匹配自驾露营、房车旅行、钓鱼、打猎等户外旅行场景。同时，该类产品能解决灾害缺电、停电、应急救援等电力短缺问题，适合用于地震、海啸、飓风、大火、暴雪等自然灾害多发的地区。

当然便携储能产品也为华宝新能源的整体营收贡献巨大，2021年，其便携储能产品的销售金额已达18.35亿元。

在Google、亚马逊、日本乐天、日本雅虎、天猫、京东等搜索引擎或电商平台的搜索榜单中，公司品牌在便携储能产品关键词的检索热度中排名领先。

2019年-2021年便携储能产品线下销售占比逐年下降，由2019 年的32.37%下降至2021年14.77%；但是线上销售占比却逐年上升，由2019 年的63.31%上升至2021年的85.23%。线下向线上的转型有效提升了公司便携储能产品的销售单价，使得公司便携储能产品的销售规模快速上涨，便携储能产品的销售规模由2019年的17.26 万台增加至2021年的 66.36 万台，年均复合增长率约为 96.10%。

2019年-2021年，公司太阳能板的收入金额分别为 1503.35 万元、1.55亿元和4.40亿元，2020 年和2021年同比增幅分别为933.77%和182.80%。

近几年，华宝新能源的太阳能板销售收入增幅也较快，主要是因为太阳能板为便携储能产品的配套户外充电设备，随着便携储能产品客户积累量的增加，客户渗透率也不断增加，从而带动了产品销售规模的增长，使太阳能板的销量由2019 年度 1.13 万件快速增长至 2021 年的 31.62 万件。

另一大类产品充电宝的收入却在逐年下降，2019年-2021年的收入分别为 5004.91 万元、1056.12 万元和1.97 万元，金额逐年萎缩。这是因为公司调整产品结构，主动削减了充电宝的ODM订单，并减少了其产能，导致其收入逐年下降。

此外，公司其他配件主要系充电线、收纳包、连接线等配套产品，报告期内，其他配件收入分别为197.33 万元、1014.09 万元和 2447.27 万元，2020 年和2021 年同比增幅分别为 413.91%和 141.33%。

2020年与 2021年其他配件收入同比增长幅度较大，主要系与便携储能产品及太阳能板配套的收纳包、连接线等产品销量大幅增加所致。

一共四大类产品，其中三类产品的销售都是连年大增，这三类中的第一大类是便携储能产品，另外两大类则是和其相关的产品，华宝新能源的整体的产品线高度聚焦。

如今，依托高度聚焦的产品线，华宝新能源已成为行业领先的便携储能品牌企业，致力于锂电池储能类产品及其配套产品的研发、生产及销售，公司的核心技术均来源于自主研发。

华宝新能源每年持续投入资源开展新产品、新技术的研发工作。近年来，公司研发投入保持快速增长，报告期内公司研发费用的年均复合增长率达167.13%。公司高度重视研 发技术人才的引进及培养，截至报告期末公司研发技术人员 197 名，占员工总数的比例达到 22.93%。

目前公司及控股子公司已取得境内外发明专利25 项，已取得计算机软件著作权 16 项。公司的产品多次获得全球消费电子领域奖项，包括美国 CES 创新奖 2 项、德国红点设计奖 4 项、汉诺威工业（IF）设计奖 2 项、A’设计大奖赛（A’DesignAward & Competition）设计奖4项。

毛利率居高，近两年已超过安克创新

和业内多位大卖一样，华宝新能源重视营销环节。在境外，其通过户外旅行领域的网络红人，在Youtube、Facebook 和 Instagram 等社交平台上对“Jackery”品牌进行介绍和推荐，相关产品推介视频点击量较高；并通过与家得宝等美国知名零售商合作，来提升品牌的海外知名度。

截至目前，华宝新能源的自主品牌优势已经显现。

近两年，华宝新能源便携储能产品持续入选亚马逊平台Best Seller、Amazon’s Choice。公司获日本亚马逊“2021 年度创新品牌奖”，便携储能产品先后入选 CNET 、纽约时报年度最佳便携储能榜单，登上福布斯、华尔街日报、今日美国等媒体，在细分领域积累了较强的品牌影响力。

同时，随着产品结构调整，华宝新能源的毛利率开始可见地提升。2019年至2021年间，华宝新能源的毛利额分别为1.55亿、6亿和10.95亿元，主营业务的毛利率分别为 48.87%、56.14%和 47.62%，

毛利率的增长的主要原因是产品结构及销售渠道变化。在此期间，该公司产品结构从销售充电宝为主转变为销售便携储能产品为主，从以线下ODM企业客户为主转变为以自主品牌线上零售客户为主，中间环节减少实现产品溢价，毛利率自然得到提升。

具体来看，华宝新能源毛利额波动主要受几点因素影响：

1、销售渠道的变化。上述时间内，该公司线上销售渠道收入占比快速增长，占主营业务收入的比重为 67.83%、83.53%和 86.85%。2021年，公司线上和线下渠道毛利率分别约为50%、31%。

2、产品结构调整。2019年以前，公司主要以充电宝的ODM 代工销售为主要业务，随着自主品牌新产品研发，便携储能产品作为新产品系列销售占比不断提升，占主营业务收入比重逐步增长至 2021年的 79.82%。而便携储能产品单位货值高于充电宝，高容量产品毛利率一般也高于低容量产品，因此推高了毛利率水平。

3、销量增长的规模效应。2019年至2021年间，公司便携储能产品销量上涨，由2019年的 17.26 万台增至2021年的 66.36 万台，年均复合增长率约为 96.10%；同期，太阳能板1.13 万件增至 2021 年的 31.62 万件，年均复合增长率为 430.09%。由此带来规模效应。

从产品角度看，公司便携储能产品的毛利贡献金额逐年快速增长，占比分别为77.84%、85.91%和 83.00%，成为公司毛利的主要来源。

从销售平台看，亚马逊为其贡献了最高的毛利，占比达54.8%。2019至2021年间，华宝新能源不同平台的毛利贡献情况如下：

通过不断拓展第三方平台，在线上销售自主品牌产品，华宝新能源的销售额及毛利规模快速增长，线上毛利占比日益增加。2020 年起，其品牌官网以自发货模式开始对外销售，成为线上销售模式的重要补充。

在申请上市过程中，高毛利始终为外界关注点。华宝新能源将自身毛利率与安克创新、星徽股份等同行业可比上市公司相关产品做了对比。

2020年和 2021年，随着线上销售占比的提升，华宝新能源的毛利率高于安克创新。

华宝新能源与安克创新的产品均有较高的附加价值，毛利率相对较高。但生产模式上，前者采取“以销定产”，具备自主产能，交付能力有保证，毛利较高；安克创新采用“自主研发设计+外协生产”的供应模式，由于没有自主产能，因此其交付能力相对弱于前者。

加之便携储能产品的毛利率一般高于充电宝产品等因素，2020年及2021年，华宝新能源的毛利率高于安克创新。

此外，随着便携储能产品线上销售占比的增加，2019 年起，华宝新能源的便携储能产品毛利率就高于星徽股份。

在一定程度上，其核心产品也存在短板。便携储能产品仍处于行业发展初期，产品渗透率较低，且由于该行业企业数量有限、规模较小，很难形成大规模的市场教育。这就需要其用更多的推广与营销场景进行营销，进而提升市场渗透率。

幸运的是，便携储能相关产品的前景十分可期。

行业兴起，便携储能市场潜力大

由于成本降低、技术性能不断突破，锂电池在全球范围内实现商业化、规模化应用。根据Markets and Markets 统计数据，2020 年全球锂电池市场规模将达到 442 亿美元，而到 2025 年将增长 至近 944 亿美元，复合增长率达到 16.4%。

其中，便携储能产品绿色环保、安全便携，可广泛应用于户外活动用电及家庭应急备用电源，日渐受到人们关注。

根据中国化学与物理电源行业协会的报告数据，全球便携式储能行业的市场规模已由2016 年的 0.6 亿元快速提升至 2020 年的到 42.6 亿元，年均复合增速高达 190.28%，预计到 2026 年市场规模将达到 882.3 亿元人民币，年均复合增速还将维持 65.72%，便携储能行业将继续维持快速增长趋势，市场发展潜力较大。

在欧美等发达国家，户外活动普及率较高，民众在业余生活中更多选择户外旅游、露营、钓鱼等户外活动，相关户外活动的参与人次和参与频率较高，与户外运动有关的用品及器材均有较大的市场需求。

以美国为例，根据权威户外门户网站Outdoor foundation 调查统计，全美每年参与过户外活动的人口常年维持在 48%以上；2020 年“新冠”疫情爆发，美国多地先后开启防疫限制措施，包括关闭室内场所、主题公园等娱乐设施运营、禁止大范围聚集性活动等措施，进一步促进了户外活动在美国的普及率提升。

根据美国户外运动协会（OIA）的统计数据，近年来美国户外运动参与人数及参与率均不断增长，其中2020年全美积极参与户外运动的居民人数已达1.61 亿人，户外运动参与率也由 2017年的 49%提升至 2020 年的 53%。

而户外活动场景下的离网用电的需求被逐步激发，便携储能产品的市场需求不断提升。

一方面，由于短视频、自媒体及生活分享等社区平台的流行，越来越多的户外活动参与者愿意通过手机、相机、DV、无人机等拍摄设备记录其户外活动场景并分享给其他人，甚至直接通过户外直播的方式随时随地分享自己的户外体验；

另一方面，精致露营的理念正在户外露营圈内逐渐普及，因此在户外露营时愿意携带用于照明、烹饪的电器产品，提高露营生活品质；由于开展户外活动时所需携带的电子设备及电器产品愈加丰富，这就为便携储能产品提供了增长空间。

此外，由于全球气候变化，近年来自然灾害呈现多发态势，严重影响全球供电稳定性，人们防灾备灾意识不断增强，应急备用电源已逐步成为家庭生活中重要的应急备用品。

在这些因素推动下，便携储能产品的整体市场规模得以快速增长。

根据Statista 的统计及预测数据，2020 年美国户外运动用品电商市场规模达到 351 亿美元，同比增长 38.38%，预计在 2025 年将达到 525 亿美元；2020 年欧洲户外运动用品电商市场规模达到 207 亿美元，同比增长 25.7%，预计在 2025 年将达到 312 亿美元。

此外，在“新冠”疫情持续下，人们线上购物习惯养成。未来全球零售电商销售额将持续提升，预计 2024 年全球零售电商销售额将达到 6.39 万亿美元，占整体零售销售额将继续提升至 21.8%。而华宝新能源等出海企业，也可从这一大趋势中受益。

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