各国央行政策脚步加快，人民币汇率小幅走低 | 外汇周报Vol.237

摘要：上周美元指数震荡攀升，创近两年新高至100.50一线。美国通胀高企，美联储官员的密集鹰派表态均令市场对于美联储5月加息50基点的预期升温，支撑美元走势。受到欧洲央行鸽派基调的影响，欧元再度大跌。加拿大央行宣布加息50基点，限制美元兑加元涨幅。人民币汇率小幅走弱，美元兑人民币升至6.38一线。

全球外汇市场回顾

上周人民币汇率探底回升，全周小幅走弱。周初受到美联储加息50基点预期不断升温影响，美元指数连续大涨创两年新高，美元兑人民币一度升至6.3950一线。周三公布的中国三月贸易帐表现良好，虽因季节性影响，贸易顺差自高位滑落，但同比依然录得较强增长，提振人民币汇率走势，美元兑人民币最低触及6.3685。

▲ 以上数据来源：寻汇智库

再看国外，上周多国央行宣布加息举措，美元指数创近两年新高。周二公布的美国3月份消费者物价指数CPI年率达到8.5%，为40多年来的最高水平，这使得市场对于美联储5月加息50基点的预期大幅升温，推动美元涨势。欧洲央行本周表态不急于加息，令市场大失所望，欧元大跌逾百点，进一步提振美元走势。周三新西兰联储意外加息50基点，降低了未来更大幅度加息的可能性，纽元冲高回落。周三加拿大央行亦宣布加息50基点，并宣布将于本月下旬开启量化紧缩政策，这限制了美元兑加元的升幅。受到日本央行维持宽松的态度影响，美元兑日元继续领涨汇市，美元兑日元突破3月刚刚创新的高点，全周收报于126.41。

▲ 以上数据来源：寻汇智库

注：涨跌幅=(当周收盘价-上周收盘价)/上周收盘价

国内市场焦点事件

1、一季度新增人民币贷款、社融均创历史新高

中国人民银行4月11日（周一）公布的最新数据显示，一季度人民币贷款增加8.34万亿元，同比多增6636亿元，这是有记录以来的单季新增贷款新高。今年前三个月，人民币贷款分别新增3.98万亿元、1.23万亿元和3.13万亿元。

2、3月CPI同比上涨1.5%

国家统计局4月11日（周一）发布数据显示，3月份，CPI同比上涨1.5%，环比持平；PPI同比上涨8.3%，环比上涨1.1%。专家指出，国际大宗商品价格上涨等推升3月物价，做好粮食稳价保供和进一步助力企业降成本等或将是下一步政策关注方向。

3、中国3月贸易顺差473.8亿美元海关总署4月13日（周三）公布2022 年3 月份进出口数据：中国3 月份出口(以美元计)同比增长14.7%，上月为6.2%；进口同比下降0.1%，上月为10.4%；贸易顺差473.8亿美元，上月为305.84 亿美元。4、商务部：一季度全国实际使用外资3798.7亿元，同比增长25.6%

据商务部，全国一季度实际使用外资3798.7亿元人民币，同比增长25.6%；吸收外资实现两位数增长。高技术产业引资增长较快；东中西部引资全面增长。

5、央行宣布全面降准 释放长期资金约5300亿元

为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。为加大对小微企业和“三农”的支持力度，对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行，在下调存款准备金率0.25个百分点的基础上，再额外多降0.25个百分点。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.1%。

国外市场焦点事件

1、美国3月CPI年率续创40年来新高

4月12日（周二）公布的数据显示，美国3月未季调CPI同比上涨8.5%，创1981年12月以来新高，高于预期的8.4%，前值为7.9%；3月季调后CPI月率录得1.2%，创2005年10月以来新高，与预期一致。

2、美国第四季度GDP数据不及预期

3月30日（周三）公布的数据显示，美国第四季度实际GDP年化季率终值录得6.9%，逊于预期的7.1%。

3、欧洲央行利率决议未对加息提出明确时间表

欧洲央行4月14日（周四）公布利率决议，维持三大关键利率不变；确认将在第三季度结束资产购买计划净购买。在净债券购买结束后，利率将在“一段时间”上升，且任何加息都会是渐进的。拉加德表示，何时开始升息还没有明确的时间表，并称可能在结束刺激计划几周甚至几个月之后。

4、加拿大央行加息50个基点，将在月底停止购债

加拿大央行4月13日（周三）宣布加息50个基点至1%，符合市场预期；将于4月25日停止购买政府债券，以开始缩减资产负债表。加拿大央行行长麦克勒姆表示，如果通胀迅速变得温和，暂停加息可能会发生。

5、新西兰联储意外加息50个基点

新西兰联储4月13日（周三）意外加息50个基点至1.5%，此前市场预期加息25个基点。委员会确认需要进一步提高官方现金利率（OCR），以满足其任务要求。新西兰联储还表示，将继续收紧货币环境。

6、韩国基准利率上调25个基点至1.5%

韩国央行4月14日（周四）决定将基准利率由目前的1.25%上调25个基点至1.5%。这是韩国央行自今年1月后时隔三个月再次上调基准利率，两次累计上调50个基点。

人民币走势回顾和研判

上周各国央行加息主导汇市，中国央行宣布降准兑现市场此前预期。受到加息预期影响，美元指数上周连续走强，美元兑人民币亦震荡上行。周三靓丽的一季度贸易帐，周五中国央行降准25基点则对人民币汇率形成阶段性支撑，最终，美元兑人民币全周报收于6.38一线。

▲ 以上数据来源：FX168财经

数据方面，上周公布的数据均表现亮眼。周一公布的新增社融数据创历史新高，CPI数据则维持平稳。周三公布的一季度贸易帐表现良好，出口数据继续实现两位数增长。这也令人民币汇率在本周美元大涨的背景下，跌幅较为有限。

本周关注

在寻汇SUNRATE看来，随着时间的推移，地缘局势进程将逐步进入尾声，即退出阶段。市场将会开始计价风险事件平息之后，各国名义通胀压力以及实际利率的变化。通胀压力较大的国家，央行加息的持续性更易受到市场认可。例如，新西兰联储本周加息50基点至1.5%，但目前通胀月率仅为1.4%，年率4.9%在主流国家中排名也并不靠前，这令市场对于未来新西兰联储进一步大幅加息的预期有所降温。相对而言，美国当前通胀率高达8.5%，市场纷纷预期5月会议上美联储将会加息50基点并开启缩表。因此，随着地缘局势的推移，我们应提早做好市场进入退出阶段的准备。

人民币汇率方面，贸易分项中进口数据同步下滑0.1%，意味着国内消费需求依然疲软，今年经济基本面依然存在压力。中国央行降准25基点，释放长期资金约5300亿，即稳定了市场预期，也有望在经济下行压力较大时，发挥货币政策的逆周期调节作用，这为人民币未来走势提供一定韧性。

因此，切莫单边押注美元和人民币未来的走势，汇率企业应继续秉承风险中性意识，运用不同的工具规避汇率变化产生的风险。

本周人民币走势相关经济数据：

· 周一

10:00 中国3月社会消费品零售总额年率10:00 中国1-3月规模以上工业增加值年率10:00 中国第一季度GDP年率10:00 中国1-3月城镇固定资产投资年率

· 周三

09:15 中国截至4月20日当周一年期贷款市场报价利率

本周外币走势相关经济数据：

· 周二

20:30 美国3月营建许可月率

20:30 美国3月新屋开工年化月率

· 周三

20:30 加拿大3月CPI年率

22:00 美国3月成屋销售年化总数

· 周四

06:45 新西兰第一季度CPI年率

17:00 欧元区3月核心调和CPI年率

20:30 美国截至4月9日当周初请失业金人数

· 周五

07:30 日本3月全国CPI年率

14:00 英国3月季调后零售销售月率

20:30 加拿大2月零售销售月率

21:45 美国4月Markit制造业PMI初值

免责申明

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