注意！“大宗商品之王”疯涨，下游产业链遭殃！注意你的成本！

能源价格疯涨影响开始显现！

据了解，俄罗斯的石油产量约占全球总产量的10%，每天出口约700万桶原油和石油产品。而3月8日美股午盘时，美国总统拜登宣布了针对俄罗斯的能源禁令，将禁止美国从俄罗斯进口石油、液化天然气和煤炭。当日英国也宣布计划将在2022年底前停止进口俄罗斯石油和相应石油产品，以进一步加强对俄制裁。

在消息面刺激下，8日国际油价再度冲高。

原油价格持续上涨引发了下游化工品的极大关注，相关企业当下的生产经营情况颇受影响。在山东淄博，当地一大型化工企业相关负责人张经理表示，原油价格上涨对整个石化和下游的化工行业影响较大，尤其是国际原油价格上涨带动相关原材料价格上涨，对当地化工企业生产成本造成较大压力。

面对原油价格上涨，企业也积极采取多种方式应对。

“当前状况下，企业一方面通过前期的原料采购，囤积了一些库存，相当于对冲了一部分成本，后期如果价格还持续高位的话，就采用低库存，随用随采。另一方面，公司动态调整产能，根据不同组分的价格，包括丁二烯、裂解碳四等，现在还是以利益最大化为目标。”张经理称。

多种化工产品开始提价

作为全球“大宗商品之王”，国际原油价格持续飙升，正在向下游产业链传导。

钛白粉

3月9日，龙佰集团发布公告称，根据钛白粉市场需求情况、原材料价格上涨等因素，自即日起，各型号钛白粉（包括硫酸法钛白粉、氯化法钛白粉）销售价格在原价基础上对国内各类客户上调1000元人民币/吨，对国际各类客户上调150美元/吨。

硫磺、硫酸

今年以来，国内硫磺、硫酸价格都出现了明显上涨。1月份至今，华南地区硫酸价格从440元/吨涨至720元/吨，安徽地区硫酸价格也从455元/吨涨至588元/吨。硫磺全国均价也从1月份2455元/吨涨至3030元/吨。

石油焦

碳素上游的重要原材料之一是石油焦。近些年来，受下游行业利润增长等影响，石油焦价格也屡屡攀升。去年12月份时石油焦价格在2600元/吨，而目前已经到4000元/吨左右。

乙二醇

乙二醇期货价格从月初4863元/吨涨至3月9日盘中最高5903元/吨，涨幅超过21%。

甲醇

甲醇主力合约价格也从月初最低2877元/吨涨至9日最高3370元/吨，涨幅超过15%。

三甲苯

近日三甲苯市场价格呈跳跃式上涨，截至3月8日，国内三甲苯市场价格均值为8391.7元/吨，较2月底上涨650.0元/吨，涨幅为8.4%。

四甲苯

四甲苯价格走势与三甲苯价格走势相似，亦于近日呈直线式上涨。截至3月8日，国内四甲苯市场价格均值为8333.3元/吨，较2月底上涨650.0元/吨，涨幅为8.46%。

重芳烃

原料重芳烃价格跟随原油价格不断上涨，涨幅在450-700元/吨，而地炼汽油价格也突破万元大关。

液化气

华南液化气市场价格也快速拉涨，截至3月8日，华南液化气市场均价在7467元/吨左右，较年初5568元/吨水平上涨1899元/吨，涨幅34.1%。目前华南液化气市场价格已明显高于2021年高点6471元/吨的水平，涨幅在15.4%。

丙烷、丁烷

3月CP公布丙烷为895美元/吨，较2月上调120美元/吨；丁烷920美元/吨，较2月上调145美元/吨，进口成本高企支撑，上游单位推涨意愿较强，同时4月CP预期走高，丙丁烷华南到岸价预估均突破1000美元/吨，进口成本的上涨助推了价格的上行。

相关企业能否顺利实现成本传导

前述淄博化工企业张经理指出，目前化工产品价格对下游有一定的传导，但是传导幅度比较小。“一方面是现在产品涨价的压力比较大，另一方面下游的开工率并不充足，这也就造成了往下传导的压力比较大，传导还需要时间。”

河南巩义一碳素加工企业负责人胡越也表示，当前企业也在尽力将上游价格上涨向下游传递，在目前下游市场形势较好的背景下，传导还算顺利。

“不过，对于我们碳素企业而言，去年4000多元的价格和目前近7000元的售价对比，并没有带来利润变化。因为去年12月份时石油焦价格在2600元/吨，而目前已经到4000元/吨左右。对于再下游的电解铝企业而言，受氧化铝、石油焦等上游商品成本影响，当前盈利也比不上去年高点。”他说。

隆重资讯原油分析师李彦表示，虽然原油价格涨势抢眼，但下游行业表现却没有这么红火，过高的原油价格对下游并非利好。

“原油高位运行，下游多数品种的涨幅远不及此。也就是说，原油显著的涨势难以对下游多数品种形成有力提振，其一方面在承受原油高涨带来的成本压力，一方面受制于需求、价格推涨力度有限，导致利润空间受到挤压。”李彦称，通过对多种化工品价格的跟踪发现，不仅原油上涨的红利难以全部传导至下游品种，部分下游品种的供应还将持续增长，过剩局面或更加明显。

他认为，展望2022年全年，原油价格高企导致下游化工等行业面临的压力更大，多数化工品种供大于求的格局难以改变，仅靠成本支撑无法扭转工厂谨慎的定价心态，下游需求的掣肘仍在。

油价趋近历史极值高位或难持久

“布伦特原油目前已经冲击上130美元/桶，接近2008年148美元/桶的历史高位。然而这轮涨势并不是全球经济复苏拉动的，而主要是俄乌冲突引发。市场价格波动还是要取决于战事发展的情况。目前第三轮谈判无果，能源价格形势也将瞬息万变。”海通证券研究所期货主管高上称。

据多位分析人士认为，当前地缘冲突仍存，国际能源价格短期仍存在价格推涨动力，但中长期看，战事不可持续，价格冲高回落风险较大。

“原油价格飙涨会直接影响交通运输行业，对物流、纺织、化工等产业形成间接成本冲击，从而进一步向下游转移成本压力，抑制消费。所以高油价也会引发美国页岩油，包括欧佩克供给增加，同时也会加快美联储加息步伐来抑制通胀持续。对于我国而言，短期能源价格大涨会带来很大冲击，但持续时间还要看战事发展和能源高价的持续情况，预计原油等商品异常高价的持续时间不会过长。”高上表示。

香港中睿基金首席经济学家徐阳也认为，目前美欧虽然宣称禁止俄能源进口，但这些地区的企业，仍然还在进口俄罗斯的石油。如果俄乌冲突进一步升级，不排除俄对欧美等地区商品供给彻底断供的可能，因此现在市场不确定性较大。

他认为，目前市场主要是有交易资金在其中投机炒作，使得期货价格脱离基本面上行。不过未来这些脱离基本面上涨的商品都会逐个回到合理区间。

当前大宗商品的上涨加剧了全球经济通胀预期，使得国内商品价格飙升，尤其是期货市场，这会对各行业中下游造成影响，抬高生产经营成本，加剧通胀可能，延缓经济发展速度。

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