风险偏好主导汇市，人民币汇率冲高回落 | 寻汇外汇周报Vol.236

摘要：

上周美元指数探底回升，周初因地缘局势缓和，欧元一度强力反弹承压美指，后半周因非农表现强劲美元有所回升。地缘局势继续扰动欧系货币大起大落，大宗商品因美国方面宣布释放原油储备走弱，拖累商品货币走势。由于日本央行出手购债压低国债收益率，导致日元遭遇疯狂抛盘，美元兑日元从周初的约122直奔125大关，刷新了逾六年半高点至125.09。人民币汇率冲高回落，美元兑人民币最低逼近6.34一线。

全球外汇市场回顾

上周人民币汇率冲高回落，周初受到地缘局势缓和影响，非美货币集体大涨，人民币受到带动，亦一路走强，最高冲击至6.34一线。后半周公布的中国制造业PMI表现不佳，跌破50荣枯线，同时美元指数有所反弹，受此影响，美元兑人民币回升至6.36上方。

▲ 以上数据来源：寻汇智库

再看国外，地缘局势继续主导汇市。周初欧元一度因地缘局势缓和创下近一个月高点至1.1184，不过随着地缘局势随后再度紧张，欧元兑美元动能消退大幅回落。美元方面，靓丽的失业率数据推动美元探底回升，这也为美国联邦储备理事会将在5月升息多达50个基点打开大门。澳元、加元等大宗商品货币本周表现疲软，因美国方面宣布释放原油储备，油价因此一度重创。日元上演过山车行情，周初美元兑日元直冲125大关，刷新了逾六年半高点至125.09，尽管交易员怀疑日本当局是否会容忍日元进一步大幅走贬，美国国债收益率飙升至多年新高后，日元有所反弹，但美元兑日元仍收报122.5。

▲ 以上数据来源：寻汇智库

注：涨跌幅=(当周收盘价-上周收盘价)/上周收盘价

国内市场焦点事件

1、中国央行：加大稳健的货币政策实施力度

中国央行召开2022年第一季度例会，会议指出，加大稳健的货币政策实施力度，增强前瞻性、精准性、自主性，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能。会议还指出，维护住房消费者合法权益，更好满足购房者合理住房需求，促进房地产市场健康发展和良性循环。

2、3月份中国制造业采购经理指数49.5

国家统计局3月31日（周四）公布的数据显示，3月份，中国制造业采购经理指数PMI为49.5，比上月下降0.7个百分点，低于临界点，制造业总体景气水平有所回落。

3、央行连续五个工作日开展千亿级投放

中国人民银行3月31日公告称，为维护季末流动性平稳，2022年3月31日人民银行以利率招标方式开展了1500亿元逆回购操作，中标利率为2.1%。当天有200亿元逆回购到期。因此，今日公开市场实现净投放1300亿元。值得注意的是，这已经是央行连续第5个工作日开展千亿级投放。

国外市场焦点事件

1、美国3月ADP就业人大增逾40万人

3月30日（周三）公布的数据显示，美国3月ADP就业人数略超预期，录得增加45.5万人，创去年8月以来最小就业人数增幅。

2、美国第四季度GDP数据不及预期

3月30日（周三）公布的数据显示，美国第四季度实际GDP年化季率终值录得6.9%，逊于预期的7.1%。

3、美国PCE数据创近40年新高

美国商务部3月31日（周四）公布的数据显示，美国2月核心PCE物价指数年率录得5.4%，略低于预期的5.50%，刷新1983年以来新高。

4、美国初请失业金人数小幅上升

美国劳工部3月31日（周四）公布的数据显示，美国至3月26日当周初请失业金人数为20.2万人，略高于预期的19.7万人，但仍位于历史低位。

5、德国CPI同比增幅创40年新高

3月30日（周三）公布的数据显示，德国3月份通胀率同比上升7.3%，远高预期的6.2%，上一次出现类似的高通胀率是在1981年。另据德国商报，德国经济顾问将德国2022年通胀预期上调至6.1%，将德国2022年GDP增长预期下调至1.8%。

6、欧元区2月失业率录得6.80%

欧盟统计局3月31日（周四）公布的数据显示，欧元区2月失业率录得6.80%，预期6.70%。随着欧元区劳动力市场状况继续突显疫情后的复苏，2月份失业率降至历史最低水平（经1月修正后）。本月，该地区共有1115.5万人失业，低于前一个月的1133.6万人。

人民币走势回顾和研判

上周地缘局势继续主导汇市，中国央行的连续投放则维稳人民币汇率走势。周初因地缘局势缓和，人民币汇率跟随非美货币上涨。因季末流动性紧张影响，十年期国债收益率一度突破2.9%大关。不过随着中国央行连续五个交易日开展千亿级投放，利率有所回落。最终，美元兑人民币全周报收于6.36一线。

数据方面，经济数据相对清淡，国家统计局3月31日（周四）公布的数据显示，3月份中国制造业采购经理指数PMI为49.5，跌破50荣枯线。这也令人民币汇率中期存在一定调整压力。

▲ 以上数据来源：FX168财经

本周关注

在寻汇看来，目前地缘局势进程依然不明朗，供应链混乱导致的高通胀还将持续一段时间。市场依然处在地缘政治紧张影响的第二阶段，即各国货币政策的重新定价阶段。

随着美联储利率预期升温以及美债收益率的不断走强，日本央行遏制国债收益率的行动变得愈发频繁，为阻止全球收益率上涨蔓延到日本债券市场，日本央行提出无限量购买到期期限超过五年、最长达10年期的日本国债，这使得日元遭到疯狂抛售，一度飙升至125关口。预计这种央行政策与地缘局势交织带来的行情，还将持续。

人民币汇率方面，亦是如此。周内美国国债收益率继续飙升至多年新高，升至2.6%，与中国十年期国债收益率仅有20基点的差距银行代客结售汇差额也有所减小，或预示异常强劲的外贸形势将会有所降温。周内公布的经济数据表现不佳，而未来一个月公布的三月经济数据会受到疫情较大的冲击。以上因素，均对人民币汇率走势形成一定贬值压力。与此同时，我们也需要注意，地缘局势变化瞬息万变，一旦市场进入风险事件的第三阶段，即退出阶段，当前市场关注的重心又将发生巨大改变。因此，切莫单边押注美元和人民币未来的走势，汇率企业应继续秉承风险中性意识，运用不同的工具规避汇率变化产生的风险。

本周人民币走势相关经济数据：

· 周三

09:45 中国3月财新服务业PMI

· 周四

08:00 中国3月外汇储备

· 周五

09:00 中国3月社会融资规模

本周外币走势相关经济数据：

· 周一

22:00美国2月耐用品订单月率终值

· 周二

12:30 澳大利亚4月现金利率22:00 美国3月ISM非制造业PMI

· 周四

09:30 瑞士3月未季调失业率17:00 欧元区2月零售销售月率20:30 美国截至4月2日当周初请失业金人数

· 周五

20:30 加拿大3月失业率

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