寻汇课堂 | 外汇市场货币系列——浅谈美元

引言

2021年，我国对外贸易总规模再创新高，达6.05万亿美元，年内跨过5万亿、6万亿美元两大台阶。在外贸形势欣欣向荣的大背景之下，却也有不少企业主面对汹涌而来的订单，内心却是喜忧参半。宁波的一家外贸企业说：“今年我们的外贸订单增长了60%以上，甚至生产任务已经要排到明年3月份，但是这两个月人民币兑美元升值后，对企业利润来说，每个月减少了150万元人民币。”相信这也是不少身处外贸行业的小伙伴，都有的困惑。为了做个更好的外贸人，一方面，我们要树立汇率风险中性意识，积极了解远期结售汇等套期保值的工具。另一方面，我们也要增加对各个货币的熟悉程度。

从本期寻汇课堂开始，小编将会带领大家了解各个主要货币的基本特性，赶紧拿小本本记下来吧~

美元为什么这么重要？
每个做外贸的小伙伴，必然都对美元兑人民币的走势颇为关心。可以说，美元是全球外汇市场的核心。这主要是因为，美国当前是全球最大的经济体，唯一的超级军事大国。美国的政治经济地位决定了美元的地位。根据SWIFT统计，以国际贸易为统计口径，美元结算占比高达85.83%，而以全球支付（贸易结算+投融资结算）为统计口径，美元也占到了44.1%的比例。

▲ 以上数据来源：寻汇智库

美元是国际跨境交易的主要货币媒介。例如，石油以美元计价。因此，如果墨西哥希望从沙特购买石油，它只能用美元来购买。如果墨西哥没有美元，它只好先出售比索再购买美元。

可以说，美元是全球的硬通货，也是各国央行主要货币储备，研究美元的涨跌因素对把握外汇市场的风向非常重要。

美元的波动和哪些因素有关？

通常来说，影响美元走势的因素主要有以下几点：

01 美国经济的好坏

美元上涨或下跌代表了市场对美元需求的变化程度。因此，影响美元的根本因素是美国经济的好坏。如果市场预期未来美国经济处于增速阶段，且增速高于其他地区，那么投资者将会将更多资产或其他货币兑换成美元投资到美国的市场上，这种对美元需求的增强将导致美元汇率的升高。

国内生产总值（GDP）、居民消费价格指数（CPI）以及失业率，是市场最为关心的三个数据，人们一般通过这些数据的变化，来判断美国经济的好坏。

02 资产价格的变动

资产价格的变动，也会影响美元的走势。一般来说，当股市走牛时，会引发资金流入，带动美元走强。而由于多数大宗商品是以美元计价的，当大宗商品上涨时，往往对美元的需求也会更大，刺激美元走强。

03 央行的货币政策

利率是央行用来调节经济发展的有效工具，如果经济低迷，失业率高，央行可以通过下调利率、扩大宽松来刺激经济；反之，如果经济发展过热，通胀高企，央行也可以通过上调利率来收紧流动性，抑制通胀。一国利率的高低对货币汇率有着直接影响。高利率的货币由于回报率较高，则需求上升，汇率升值；反之，则贬值。

管理美国货币政策的机构是美联储，美联储每年会召开8次利率政策会议，每次会议间隔大约6周左右。每年3月、6月、9月和12月除了会公布最新的利率决议和政策声明外，还会公布经济预期和“点阵图”，而美联储主席也会召开新闻发布会与市场进行充分的沟通（2022年开始，8次会议均有美联储主席的新闻发布会）。在货币政策会议召开的3周后，将公布会议纪要。

所谓点阵图，指的是美国各个联储银行行长对短期和长期内联邦基金利率的预期。一个点就代表一位行长的预期。点阵图的中值也就是整个美联储对联邦基金利率的中值预期。“点阵图”一直被认为是美联储政策工具的重要组成部分，也是外界预测美联储政策的重要途径之一。

▲ 上图为美联储2021年12月利率决议点阵图

以上图为例，预期2022年美联储利率为0.25-0.5%的有1位，0.5-0.75%的有5位，0.75-1%的有10位，1-1.25%的有2位，则点阵图中值为0.75-1%，代表美联储对于2022年的利率中值预期是0.75-1%，即加息3次左右（目前利率为0-0.25%）。

如何处理美元波动带来的风险？

身处外贸行业的我们，经常会感受到，汇率波动有一些季节性规律。这一方面，受到各个国家经济运行的季节波动影响，另一方面，也和央行的货币政策有关。正如上文所提到的，经济数据、资产价格的变动都会影响美元的走势——而美联储在做出利率决定时，委员们也是根据他们观测到的数据，最终给出决议。因此，对于日常公布的一些数据，我们其实并没有必要像个经济学家一样的去跟踪，不妨抓大放小，关注美联储的货币政策动向即可。

由于3月、6月、9月、12月的美联储会议公布的信息更多（含经济预期和点阵图），我们不妨以此作为关注美元汇率变化的风向标。因此，在定期审视我们自身的汇率风险管理策略的同时，如果要做一些大的调整，以季度为单位，是应对美元波动一个不错的周期。

▲ 以上数据来源：寻汇智库

聊完了美元，下一期，我们来讲讲全球贸易中另一个占比非常高的货币，欧元。

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